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黑色笔记之困惑?——宜将剩勇追穷寇

中国彩钢2017-05-27 来源:生意社智库

  前言:笔者今天的此文希望能看到大家踊跃的评论、讨论、转发分享,当然有赞赏笔者是更开心的哈。也更是人气的测试。笔者无偿分享这么多最为真实的基本面、宏观、逻辑等方面的知识、信息等,其实也造福了不少朋友,但更多的时候是被部分人黑为死多头等,被别有用心的人各种黑等,若没有读者朋友的积极转发、分享等,以后文字呈现的会越来越少,缺少鼓励和动力嘛。况且偶的时间后面亦是非常珍贵的。我又没有义务去普渡每一个人,正所谓佛渡有缘人。大家多去看看陆家嘴黑金俱乐部之前的文章就可以了


  随着炎热夏天的到来,笔者出差调研的节奏放缓了,对于怕热的笔者来说,高温无疑是心情烦躁的来源之一。陆家嘴黑金俱乐部近期重新推送了之前的多篇文章,部分文章更是重发了两三遍,然后就有读者留言,说笔者是在刷屏还是江郎才尽云。笔者是否为江郎,时间久了,大家自然就会知道。至于是否为刷屏,是大家的赞赏,笔者呵呵一笑。每篇文章虽都开了赞赏,但是打赏都你随你心情,并未强求,对于在部分人士看来的刷屏行为,您完全可以取消关注,不看是吧?对于笔者而言,笔者写这么多文字,分享这么多逻辑观点,市场的看法,我又没有强求你看,更也没有逼着你看。所以你大可不看嘛!说这些言语的读者朋友,你们是何意呢?

  陆家嘴黑金俱乐部所推送的一些文章,对于笔者而言,很多是逻辑性、思维性、角度性等都是非常高的,既考虑了现货的因素,亦考虑了宏观、地缘政治、经济周期等。对于参与趋势交易,笔者也参考了技术,从日线、周线、月线等几个技术指标上去看待和思考、发现问题,从而过滤中间的波动、震荡、洗仓。

  所以大家可以看到,笔者很早的文章就提及1710合约的螺纹2800~2900区域不做空,要平空建多,亦提醒了1801的铁矿在低于450以下,安全线430附近开始建仓买入做多的节奏。目前市场已经按照笔者曾经提过的逻辑在走。中频炉地条钢去完后,螺纹钢、钢坯存在时限性、阶段性的供需错配。我们也看到目前长流程钢铁冶炼企业中钢坯、螺纹钢的利润达到了500以上,但是我们部分热卷生产企业,比如像宁波钢铁这样的企业,他们还是处于盈亏边缘,当然这与企业的原料采购模式有很大的关联。

  市场行至此位置,一方面螺矿比继续呈现扩大趋势,一方面高利润对应着高产量,究竟产量是否还有增长空间?此外诸如政策上的限制如中频炉产能置换成电炉、电弧炉究竟是否被允许,是否会合法化;以及宏观政策的趋弱,让更多的朋友处于困惑中、疑虑中。各种矛盾、看法层出不穷,很多朋友留言,也咨询笔者的看法,说实在的笔者不是算命先生,无法算出明天或涨或跌,笔者研究的侧重与逻辑、趋势、交易思路。但是我希望大家都能认真的看懂陆家嘴黑金俱乐部所思考问题、剖析问题的方法论、逻辑关联。

  大家为什么觉得很困惑呢,主要原因还是之前的文章中宏观与基本面的矛盾。目前笔者了解下来,大致做空螺纹的主要还是属于一些做钢厂利润回归、不看好中国经济的国际投行、以及部分宏观偏空的券商资金等。这些资金往往是存在一叶障目不见泰山,忽视了中国经济巨大的弹性,部分做空钢厂利润者则是考虑高利润的不可持续性,但是都忽视了最为核心的问题,国家的政策导向都是要让钢厂赚钱,而不是赔钱,至于赚多少钱,谁也不知道,吨钢利润达到什么水平,大家心里都没有底,但是有一点我们要非常明确的是国家供给侧改革的决心不会改变,淘汰落后产能、违法违规产能、环保趋严、准入限制提高的决心不会改变,去中频炉去地条钢的决心不会改变。部分资金过度幻想于宏观面,以及PPP项目资金带来的不确定性,特别是金融去杠杆,大都认为是对实体经济不利的。


  笔者在此捋一下黑色产业链一些品种间的逻辑关系,以便广大读者朋友认清基本面逻辑,不要被各种宏观忽悠所迷惑。算是尽尽自己的佛学向善之心,普渡众生之心。有不同意见者亦情仔细思考,从头翻阅笔者之前的文章,连贯起来看,不要去断章取义。把握好商品的周期、时间、价格等要素。细致的去了解基本面的变化情况。

  2017年的黑色主题是供给侧改革、去中频炉去地条钢与环保政策加码还有看似大家都不认可的大基建。

  2017年的供给侧改革将不再是去僵尸产能,而是真刀真枪去有效产能,比如笔者4月底到访胜芳的时候,霸州新利钢铁正式退出钢铁生产,笔者亦了解到霸州前进钢铁退出钢铁产能亦就在这七八月份左右,时间不会拖得太久,毕竟雄安新区横空出世,这里需要一片蓝天。不再是高炉耸立,不再是机器轰鸣,而是以智能、环保、科技创新等为代表的新型产业出现。

  去中频炉去地条钢这个环节,大家都忽视了这种隐形产能,不透明产能,以及对于钢材品种中钢坯的影响。我们现在看到唐山正丰库里的钢坯已经降到了只有不到15万吨左右,唐山地区整个钢坯库存大约20万吨左右的水平,并且还在进一步的下降,这是在部分长流程高炉企业停止带钢生产,转卖钢坯,唐山地区钢坯日供应量达到10~12万吨左右的水平下实现了,间接的说明了调坯轧材企业对于生产角钢、槽钢、螺纹钢等品种高利润的回报,以及钢坯资源的抢夺情况。带钢的减量最终要传导给热卷,但这是需要时间需要过程的。在笔者看来这可能要到七八月份,前进钢铁的退出,带动大约25万吨/月的供应减量。钢材供应市场中品种间形成新的平衡需要时间的自我调节。

  螺纹在现货与期货中的强势,离不开最大的原因就是去中频炉地条钢,这一块的产能究竟有多大,每日产量究竟有多高,目前全行业拿不出有说服力的数据。笔者曾经提过,这一部分的产能规模1.5亿吨以上,只多不少;折算出产量至少7000万吨左右,甚至是更高。并且螺纹钢的粗钢生产中还对有一些环保不达标产能、违规产能进行了退出处理,比如山东临沂三德钢铁就因为环保等问题,彻底停止了螺纹钢的生产。

  螺纹钢的问题在目前来看很有可能发生像2016年双焦错配的行情,但是呢,双焦的问题最终能得到解决,但是螺纹能得到解决吗?目前看不到这样的情况,主要原因在于螺纹的生产属于强制性标准,每一个长流程钢厂的螺纹轧线的产量供应是有上限的,并且要调整不同规格、组距的时候对产量会带来影响,这也是我们为什么现在看多很多区域市场出现了螺纹钢部分规格缺货,市面资源不齐;此外螺纹钢的丰厚利润、需求火爆情况究竟可以持续到什么时候,任何一家钢厂领导都不确定,亦无法通过增加新的螺纹钢生产轧线来提高产量,并且即使这样,一条螺纹钢生产轧线的安装调试至少是半年到10个月以上的时间;当然目前最不确定的就是在政策执行上究竟是否允许中频炉的产能指标置换为电炉、电弧炉。并且这一部分的量有多少,目前无法得知,对于存量电弧炉、电炉的生产笔者了解到的信息已经是到了极限,笔者通过了解石墨电极的供应情况、价格情况知道此信息的。

  空头唯一可以寄希望的是目前五月份还没有出现全国大范围的高温、暴雨。希望在6月份、7月份,南方的预计与北方的高温等极端天气情况出现,进而去影响螺纹钢的需求释放进度,把螺纹钢的社会库存垒积起来。未来可能随着螺纹钢利润的持续好转,或许还存在着部分停产高炉企业的复产,带来一部分增量,诸如像刚刚复产点火的四平现代钢铁以及之前的陕西洛阳钢铁。大家可以再关注一下,未来还能有哪些停产的高炉能得到复产。

  原料供应端,焦化企业的环保问题对于焦炭的供应压力很大,但是高利润下,或许存在夜间释放产能的动力。从供需角度来看,焦炭未来的表现或许会好一些,关键在于部分产能因为环保因素的退出,但这都需要时间的因素。从供需角度看,焦煤要弱于焦炭,从品种对冲的角度笔者更倾向于多螺纹、卷板空焦煤。部分资金选择做空铁矿,核心的因素无法是源于铁矿增产与港口高库存,但笔者一直在强调,涨跌与库存无关,与供需关系相关。长期运行在450附近的铁矿将会促使很大一部分国产矿、非主流矿资源的退出,笔者更倾向于多1801,1801合约既有季节性的因素又有钢厂冬储囤货的因素,低价适度的去做多,制定较好的仓位、资金管理策略,长线做多,其收益好于对冲空1709。

  从几个品种的强弱关系看,笔者更倾向于螺、焦炭、卷板、铁矿、焦煤。从现货的角度看,是螺、钢坯、角钢、槽钢、带钢、卷板的排列顺序。


  宜将剩勇追穷寇

  当前盘面空头最大的错误在远月合约上打出了一个贴水现货500左右幅度的主力合约价格,时间因素是多头最好的朋友,这是笔者一直在强调的话,钢坯的库存基本达到历史最低值附近了,螺纹的社会库存下降速度在历史上也是比较高的,库存也是近几年来的最低值附近,并且还有进一步扩大的迹象。主力合约上无论是从从修复贴水上看还是从回归现货,供需矛盾上看,都是存在积极上涨的动力。盘面已经是450万手以上的天量持仓,成交量也在急剧扩大。很快又临近端午节放假。这一波能走到多少,笔者认为需要交给市场。

  从现在的情况来看,空头已经是输了的。但是作为散户朋友,你们之前没有听从笔者的建议在2800/2900附近平空做多,此时笔者亦不建议你们去追多,即使要参与,也只能是轻仓。我们要看到在1710合约上,上方3500区域的三重顶,压力重重,大持仓,意味着盘面大幅震荡、洗盘亦不可避免。笔者不做马后炮,只是提前讲述逻辑,推理行情可能发生的路径与节奏。

  在笔者看来盘面或许走出三种可能性行情,第一种是直接一根大阳线,穿透三重顶的压力区域3480~3500之间,打到3600~3800之间进行调整,从而以3500为平台进行横盘整理,为下一波行情做准备;另一种可能是不过3500,现在开始进行调整,回踩3160~3180区域;还有一种可能是以目前价格中枢区间3350震荡盘整,把散多全部洗下车。无论是哪一种情况,笔者是建议散户参与时一定要轻仓,控制好仓位,做好资金管理。

  螺纹的供需矛盾目前暂时无任何可以调节的方法来缓解。除非是政策的不确定性与交易所参与干预。现在就是宏观向现实靠拢的情况,不过度乐观,但亦不需过度悲观。

  愿大家投资顺利!

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